En El Impacto del Capital Privado I  y El Impacto del Capital Privado II  hablamos sobre los beneficios que ha generado el capital emprendedor en la economía de los Estados Unidos.1 En El impacto del capital privado sobre el empleo  y El impacto del capital privado sobre el empleo II  resumimos las conclusiones de un estudio que hace el profesor Josh Lerner  junto con un grupo de académicos e investigadores sobre el efecto que tienen las inversiones de capital privado en el empleo .2  Un reciente reporte de Deutsche Bank habla sobre el impacto que tienen las inversiones de capital emprendedor sobre el crecimiento económico de acuerdo a varios estudios realizados por Thomas Meyer sobre los mercados de Estados Unidos y algunos países europeos.3

Las conclusiones de Deutsche Bank son las siguientes:

• El capital emprendedor inyecta dinamismo a la economía.  Un incremento de 1% en inversiones de venture capital genera un aumento de 0.30% en el Producto Nacional Bruto.  La inversión en empresas de reciente creación o start-ups tiene un impacto todavía mayor, equivalente al 0.96%.
• Aunque la causalidad no siempre es fácil de establecer, pruebas estadísticas sobre el mercado de los Estados Unidos sugiere que es la inversión en capital emprendedor la que genera el crecimiento y no viceversa.
• Mucha de la correlación tiene que ver con ciclos económicos. Cuando se ajusta por esta variable los coeficientes disminuyen.

El capital emprendedor es una fuente importante de financiamiento profesional para empresas nuevas y nuevas tecnologías.  Un mercado activo de capital emprendedor contribuye a generar productividad y por ende crecimiento económico.

El análisis que hace Meyer sobre la causalidad es muy interesante, ya que refuerza la idea del círculo virtuoso del venture capital.  Una economía dinámica con altas tasas de crecimiento permite que (i) los inversionistas asuman más riesgos, y (ii) que las nuevas empresas y tecnologías generen mayor tracción y prosperen más rápido.  Esto genera mayores rendimientos para los fondos y sus inversionistas y mayor disponibilidad de capital.  Al mismo tiempo, las nuevas empresas y tecnologías que entran al mercado hacen que las compañías ya  establecidas sigan invirtiendo para no quedarse atrás o verse desplazadas.  Todo esto genera un círculo virtuoso de crecimiento económico.

El reporte tiene muchos datos interesantes sobre la industria.  Por ejemplo, revela que Londres es donde reside el mayor número de fondos aunque no necesariamente de inversiones.  Silicon Valley sigue siendo el centro indiscutible de la actividad de venture capital en el mundo, pues representa casi el 40% de las inversiones globales –más que el conjunto de la Unión Europea.  Curiosamente, en.  Venture capital adds economic spice  de Deutsche Bank se puede descargar en esta liga.

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1. Estos artículos se basan en el estudio Venture Impact de Global Insight que se refiere a inversiones de capital emprendedor. [↩]
2. En este estudio se considera una base mucho más amplia que incluye no sólo venture capital sino también buyouts y fusiones y adquisiciones. [↩]
3. Este estudio se refiere también a inversiones de venture capital y es más comparable al de Venture Impact pues tampoco incluye transacciones de buyouts. [↩]

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